时间：2023-11-22 12:59:22 | 来源：米乐m6平台网址 作者：M6米乐官网
（一）欣灵电气主要是做低压电器产品的研发、生产和销售。目前，企业主要拥有 “欣灵”、“欣大”、“雷顿”3 个品牌，其中“欣灵”商标为中国驰名商标。企业具有包括继电器、配电控制、电气传动与控制、仪器仪表、传感器、开关共 六大类上万个品种规格的产品体系，产品大多数都用在工业控制，应用领域遍布机械 制造、地产、家电、消防、电力、通信等行业。公司一直专注于低压电器产品的研发、设计、生产与销售，通过多年的发展， 以丰富的生产、技术与业务经验为基础，形成了自有品牌+ODM 双向驱动的经 营格局，有效提升了公司的运营能力，确立了行业竞争地位。经过 20 多年的发展，公司凭借充足的技术基础、生产经验和快速的市场反 应能力，打造了“欣灵”、“欣大”和“雷顿”三个自有品牌，目前已在全国范 围内建立完善的销售经营渠道，产品应用领域遍布机械制造、地产、家电、消防、电 力、通信等行业。同时，公司凭借自身过硬的研发能力、生产的基本工艺和产品质量，通过了行业内 有突出贡献的公司严格的供应商筛选体系，与正泰集团、天正集团、西门子等众多业内知 名企业建立了长期稳定的合作关系。
（二）公司的低压电器产品涵盖不一样的控制元器件，最重要的包含 6 大类，具体如 下：继电器系列、配电控制系 列、电气传动与 控制系列、仪器仪表系 列、传感器系列、开关系列。
（一）低压电器是工业领域的通用基础产品。从国家及行业政策的要求来看，低压 电器产品的结构将不断调整优化，促使产业体系优化和工业转变发展方式与经济转型，用高新技 术改造和提升制造业，优先发展高新技术产业化重点领域，这类政策有利于推动 低压电器行业的生产技术更新升级，促进产业链资源的优化整合。同时，行业政 策将促进本行业下游产业的发展，包括装备制造业集群化、信息化、服务化、品 牌化转型升级、推动电力基础设施升级和智能化改造，这类政策有利于拓宽发行 人产品的应用领域，扩大产品的市场需求。
低压电器被大范围的应用于生活、生产的每个方面，其发展主要根据固定资产 投资的整体带动，尤其与电力、工业投资及城镇化推动房屋建筑建设等紧密关联。随着居民收入持续增长，汽车、家用电器、工业控制等传统下游市场稳定增长；同时，新能源、人工智能（AI）、智能制造等新兴起的产业的加快速度进行发展，为低压电器 行业开辟了新的下游市场。根据中国电器工业协会通用低压电器分会发布的 《2020 年低压电器行业经济运行统计分析报告》，2020 年行业主要经营业务收入约为 963 亿元，同比增长 10.3%，总利润 65 亿元，同比增加 6.4%。低压电器是成套电气设备的基本组成元件，大范围的应用于各个基础部门。广泛 的应用场景范围也使得低压电器行业与国民经济保持一致性的长期趋势，固定资产投 资规模和上涨的速度在总体层面上决定了低压电器行业的市场需求和规模增速。2010-2021 年全社会固定资产投资提高稳定，平均年复合增长率约为 6.45%。受 益于固定资产投资规模的拉动，我国低压电器行业也将维持稳定增长态势。
低压电器是低压配电系统和低压配电网的结构基石，工业、农业、交通、国 防和一般的居民用电领域大多采取低压供电。电力通过高压电路传输后，必须经 过各级变电所逐级降压，再通过各级配电系统分配，最终进入终端用户。由于低 压电器大范围的应用于低压配电系统之中并起电路通断、保护和控制的作用，其性能 和质量直接影响电力终端用户的用电安全和用电端供电系统的可靠性。低压电器 行业的发展与电力行业的景气度紧密关联，其在电力建设方面的需求大多数来源于于 两个方面：一种原因是新增需求，另一方面是现有设备的更新需求。依照国家电网发布的《2021 年社会责任报告》，2021 年，国家电网发展总投 入 5,757 亿元，其中电网投资 4,882 亿元，较 2020 年投资额有所上升，对稳定电 力行业低压电器商品市场需求提供了有力保障。
工业领域是用电大户，也是低压电器行业的重要应用领域。2010-2021 年我 国工业增加值增长稳定，平均年复合增长率约为 7.68%。2021 年，中国工业增加 值达到 372,575 亿元。在国家节能减排政策的驱动下，企业（尤其制造业）对于 节能型控制产品及智能型电器产品有着旺盛的需求，进一步为低压电器行业的发 展创造机遇。工业自动化技术作为 21 世纪现代制造领域中重要的技术之一，主要解决生 产效率与一致性问题。低压电器是组成各种电气控制管理系统的基础配套组件，早期 的电气工程自动化控制，是通过接触器和继电器等低压电器实现的。无论高速大 批量制造企业还是追求灵活、柔性和定制化企业，都必须依靠自动化技术的应用。我国正处于工业化建设的中期，对于工业制造设备的投资需求非常大，工业自动 化装备、智能化装备的投资需求相应很大。我国自动化行业市场规模大、整体保 持持续发展，伴随近年来产业体系的优化升级，未来发展前途看好。随着我们国家工 业经济结构调整与产业升级发展，为国内工业自动化行业带来前所未有的市场机 遇。未来，随着慢慢的变多的制造业企业纷纷步入自动化的行列，将为本行业带来 新的增长点。
（二）在全世界内，低压电器行业是一个充分竞争、市场化程度较高的行业，形 成了实力较强的跨国公司与各国本土优势企业共存的竞争格局。从研发技术角度 分析，低压电器企业大致上可以分为三类，第一类企业是行业中的技术引领者，主要有 施耐德、ABB、西门子等跨国公司，该类企业掌握了低压电器行业最先进的技术， 引领低压电器行业的发展趋势，行业中的最新产品一般都由该类企业研发生产。第二类企业是行业技术跟进者，主要有常熟开关、良信股份、上海人民电器、正泰电器等公司，该类企业具有较强的研发能力，能够及时跟进行业技术的发展， 在国际最新产品推出后 2-5 年内能够自主研制出性能指标相同的产品，并能够 以较低的价格推向市场。发行人属于该类企业的参与者。第三类企业是行业内的 大部分产品同质化、以低价策略进行竞争的企业。以中国低压电器行业企业为例， 绝大部分是缺乏核心竞争力的小企业，该类企业研发能力会比较低，一般只有当产 品进入成熟期后且生产技术已成为行业内的公开信息时才能逐步生产该种产 品，导致彼此之间价格竞争激烈。公司报告期内主要是做低压电器的研发、设计、生产和销售。从公司所属行 业、业务模式、产品类型等角度考虑，选取正泰电器（601877.SH）、宏发股份 （600885.SH）、良信股份（002706.SZ）、天正电气（605066.SH）、三友联众 （300932.SZ）作为公司的同行业可比上市公司。
报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为 10,915.30 万元、13,190.56 万元、13,647.49 万元和 18,457.71 万元，占据营业收入的比例分别 29.06%、29.61%、 26.19%和 71.02%。虽然公司慢慢地增加对应收账款的管理，但未来应收账款可能仍将随着生产经 营规模的扩大而一直增长，如果由于客户经营状况变化导致公司应收账款回收困 难，可能会引起坏账增加，从而对公司生产经营产生不利影响。
2.公司预计2022年1-9月的营业收入为37,000万元至45,000万元，与上年同期相 比变动为-2.54%至18.53%，预计实现归属于母公司股东的净利润4,700至6,600万 元，与上年同期相比变动为-19.14%至13.55%。公司预计2022年1-9月的净利润与 营业收入变动幅度存在一定的差异，主要系近年来公司主要原材料铜、银点、电子元器 件等采购价格持续上涨较快，公司产品的销售毛利率下降所致。
公司行业赛道一般，没有稀缺性，市场之间的竞争激烈，与行业巨头有很大的距离，报告期内应收帐过高，利润不断下滑，后期也没有爆发的预期，短线亿左右估值，短线破发风险比较小，长线基本破发，建议一般申购。
说明：对于新股预测表的价格，无风重点是指开盘价或者开板价，不是指开盘后跌到这一个位置。从炒作情绪来说，高开低走太伤人气，就算高开了跌到某个价位也不建议接盘，除非庄占比资金介入量明显暴增。预测表是看重公司上市前的财务质地和行业前景，新股后期有波动是正常的，个人看法会随着资金的喜好和题材的发酵而改变前期观点（请关注本号每天复盘，会更新不同的估值分析观点）。新股申购建议分为四种（1.积极申购2.一般申购3.谨慎申购4.不建议申购，前面两种情况个人会申购，后面两种情况个人不申购）。请谨慎和理性参考，本文内容不做任何投资建议，据此操作风险自理。返回搜狐，查看更加多
