米乐m6网页入口:良信电器 专心高端良品立信

  公司专心于低压电器高端商场，2017年完成经营收入14.52亿元，同比增加18.46%，归母净利润2.1亿元，同比增加29.60%。近五年公司完成经营收入契合增速20.71%，归母净利润契合增加26.91%。2018年一季度公司营收同比增加13.82%，净利润增加29.65%，公司专心大客户细分商场，重视研制投入，2017年研制费用到达1.05亿元，同比增加28.18%，占营收的7.25%，发明新高。归纳毛利率水平到达38.62%，处在职业领先水平。

  我国低压电器在2017年商场规模超越800亿元，低压电器职业增速与GDP和社会固定资产出资水平有很大的相关性。咱们猜测未来职业增速将坚持8%左右的增加。目前我国高端商场仍是有海外企业所占有，国内品牌从产品结构上来看，公司专心于S2的高端商场，产品附加值高，现已挨近S1商场，成为我国中高端低压电器的领跑者，正在完成进口代替。

  公司下流大致上能够分为电力、修建、电信和工控板块。公司占到四大继保收购比例的60%，未来三年配网出资契合增速有望到达24%，一起公司在新能源职业中与多个有突出贡献的公司深度绑定，公司电力板块有望坚持20%的增加；智能楼宇职业中，公司与万科现已安稳协作10年，与全国前10的地产商签约7家，开端步入快速进口代替的时期，估计万科在未来三年营收契合增速到达25%，公司修建板块有望与其同步；电信职业在2012年开端竞赛加重，公司自动抛弃了一些低毛利率的产品，现在首要绑定华为、中移动、中联通、中兴等优质大客户。未来公司电信板块有望与职业10%-15%增速相等。

  咱们估计公司2018-2020年净利润分别为2.57、3.19和3.98亿元，对应EPS分别为0.33、0.41、和0.51元。当时股价对应18-20年PE分别为21、17和14倍。初次掩盖给予“引荐”评级。